中信建投期货：金银比修复有望撬动白银下一波上涨

本文摘要：热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 来源：CFC农产品研究 id="overseas_futures_hf_SI">白银下一波下跌 作者 |田亚雄 中信建投期货农产品事业部 本报告已完成时间 | 2020年7月22日 正文 金银比怎么修缮？ 金银比价一般来说是市场混乱的风向标，当市场不确定性较小，混乱情绪较高时，往往不会冲低，随着经济衰退的确定性就越强劲，不会渐渐回升。

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 　　来源：CFC农产品研究　　id="overseas_futures_hf_SI">白银下一波下跌　　作者 |田亚雄 中信建投期货农产品事业部　　本报告已完成时间 | 2020年7月22日　　正文　　金银比怎么修缮？　　金银比价一般来说是市场混乱的风向标，当市场不确定性较小，混乱情绪较高时，往往不会冲低，随着经济衰退的确定性就越强劲，不会渐渐回升。　　图表1：金银比是市场混乱的风向标　　来源：Wind，CFC农产品研究　　以史为鉴，从2000年以来的金银比展现出来看，我们难于找到金银比的冲高往往都预示着低利率的环境，此时黄金由于投资者的挂钩、投机或是外用通胀等市场需求，从而使得涨幅过慢、过大。与此同时，经济景气度往往也是正处于荣枯线之下，白银由于自身商品市场需求的低迷以及贵金属中的预示地位，涨幅之后不及黄金。

　　图表2：金银比的冲高一般来说预示着低利率环境　　来源：Wind，CFC农产品研究　　更进一步地，金银比的修缮一般来说也预示着白银的补涨行情，即白银的涨幅多达黄金，从而构建了金银比向均值的重返，而这一切，也同时再次发生在经济景气度见底回落的阶段。白银具备较好的延展性和导电性等，它可以普遍的被用作工业领域，以及随着电子工业的发展，在一些光伏、新能源等新兴行业中也保持良好的市场需求，因而随着经济渐渐衰退，白银的工业市场需求不会渐渐缩放，同时由于黄金价格偏高，一部分投机资金也涌进白银，白银在此阶段的涨幅往往不会大幅度多达黄金。　　图表3：金银比修缮一般来说预示白银的补涨行情　　来源：Wind，CFC农产品研究　　图表4：金银比修缮一般来说在经济景气度见底回落阶段　　来源：Wind，CFC农产品研究　　截至7月21日，金银比价在90附近，仍在均值两倍标准差之外，我们预计在未来6-12个月未来将会降至75附近，白银之后看涨！若金银比重返到75附近，即使黄金价格有10%的跌幅，白银也不应在22.1美元/盎司以上，若黄金更进一步下跌，白银未来将会突破30美元/盎司关口。

　　图表5:金银比75之下，白银对应价格　　来源：Wind，CFC农产品研究　　图表6：白银和黄金仅次于ETF持仓　　来源：Wind，CFC农产品研究 正当理由声明：自媒体综合获取的内容皆源于自媒体，版权归原作者所有，刊登请求联系原作者并获得许可。

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